所以对于体系我的核心观点是,降低投资难度,增加确定性。
让自己保持一个较高的胜率,同时每笔交易都防范最坏的结果,接受失败,但要规避大败。
但在实际的投资中,我们不犯错是不可能的。
即使是企业家本身,都无法准确判断自家企业的发展前景,更何况作为局外人的我们。
最重要的是,即使你对企业的判断无比正确,我们在投资中也无法完全避免黑天鹅事件的发生。
做出适度分散的决定,就源自底线思维,在几十年的漫长岁月中我们是无法避免自己不犯错,也不遇见黑天鹅的。
哪怕是小概率,我们也需要为此做出准备,即使为此付出的代价是降低一些收益。
同时在具体的投资决策上我们也少不了底线思维,别总想着一堆利好,想着成功了会怎样。
先去想如果公司的发展没有符合你的预期,股价下跌50%,你有什么应对预案,能不能接受。
所以我个人体系根基的第一条,是需要先有底线思维,先做到能接受失败,再去考虑可能的收益。
即使一件成功率只有10%的事情,100个人去做也有10个人会成功。
但问题所在是,我们没办法保证自己是10%的幸运儿,并且股市每一次选择都需要付出真金白银。
由于我们资金有限,这件事也不可能反复试错,错一两次就要离场。
对一次不足以获胜,错一次就要离场。
股市就是这么残酷,也是为什么在股市去做低概率事情,就一定会失败的原因。
简单的逻辑来说一件事如果你要长期做,一定会面临大概率的结果。
所以单纯的拼运气肯定是不会最终获胜的,让我们获胜的唯有一条,就是坚持只做大概率的事情。
周期性企业投资的难度在于,不太好把握他的周期变化。
企业业绩非常悲观的时候,可能即将迎来下一个景气周期,相反当市场沉浸在一片乐观之中的时候,行业的困难时期,可能也在悄悄来临。
比如去年的养猪股,当大家一片乐观,总结出种种利好,无数人冲入养猪企业。
畅想未来收益的时候,猪价突然下跌,新希望立马变成了总绝望。
我们可以看到大部分周期股都有一个特点,景气周期的时候涨幅很惊人。
相反行业不景气的时候,又经常三五年甚至更长的时间不被关注,并且一旦市场认为不景气周期即将来临,股价的下跌也非常果断。
现在很多周期股,连15年牛市结束股灾后的低点都没超过。
也就意味着,如果有人在15年股灾后抄底了周期股,至今6年过去了甚至还在亏钱。
不赚钱还不是最难的,难的是强周期企业一旦周期变化,股价往往都是大幅暴跌。
如果错判周期变化买在了景气高点,一定会损失惨重。
最大的难度是,我们需要在景气周期来临之前,业绩一片糟糕的时候,就能够判断出周期变好。
而不是等到景气周期来临之后。股价已经暴涨再去买入。
作为个人投资者,我们在行业信息和公司调研上,本身就处于劣势,在消息的接受和反应速度上,超过机构不是一件容易的事。
相反,普通消费品的需求,不会出现明显变化,一个家庭不会这个月用了酱油,下个月就不用酱油了。
即使企业变坏也不会是断崖式的,会给个人投资者一个反应的过程,只要在估值足够低的时候买,你的坚持大概率是获胜的。
但是周期性企业一旦判断错了企业周期,坚持换来的可能就是血本无归。
任何事情0~1是最难的,1到N反而简单了,在企业身上更是如此,当年小马哥都差点卖了QQ。
行业极度分散的时候去投资,看似收益潜力巨大,但同样,我们面临的潜在风险是,企业的风险抵抗能力较弱。
稍微有一些波动,或因为一个决策失误,或因为行业短期困境,或因为一个强有力的竞争者进入,这家企业可能就会被迫淘汰。
我们个人投资者在股市投资,很难像天使投资人一样对一次获得几十上百倍收益,完全可以覆盖很多次失败。
对我们来说连犯两次大错,可能就面临着离场。
比如永辉,天时地利都没有明显的优势,在去年股价高位去押注永辉胜。
可能小概率的事情发生永辉赢了,但是现在业绩下滑股价暴跌,又能拿什么作为坚持持有的依据呢?
我们的资金,又经得起几次这样大幅度的永久性损失呢?
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